从“看抵押”转向“看经营、看现金流、看未来”——
优化金融支持破解服务业融资难
中国人民银行等八部门近期联合印发《关于金融支持服务业扩能提质的指导意见》(以下简称《意见》)，细化金融支持重点方向和领域，从提升金融机构支持服务业的专业能力、加大对生产性和生活性服务业金融支持、做强做优金融服务业等方面，提出19项工作举措，促进服务业优质高效发展。
“当前，服务业已成为吸纳就业和拉动增长的主力，但与发达经济体相比，我国服务业的质量、效率和有效供给还有差距，服务消费潜力也远未释放。”天府立言金融研究院院长曾刚表示，今年以来中央对服务业发展作出重要部署，国务院4月份印发《关于推进服务业扩能提质的意见》。《意见》就是在金融层面落实相关部署。
长期以来，社会普遍反映服务业融资难。远东资信研究院常务副院长张林认为，这一问题的症结在于服务业产业特征与资金要素配置之间存在错配。具体而言，服务业一般具有轻资产、碎片化、强波动的经营特征，与传统融资“重资产抵押、重标准化交易、重稳定现金流”的授信模式与产品设计逻辑存在错配，叠加信息不对称与信用增级不足，容易导致在资金融通方面出现“能融资的没需求、有需求的难融资”的困境。
曾刚进一步分析，服务业企业大多是轻资产经营，核心价值在于技术、品牌、客户、数据和持续经营能力，缺少厂房、土地等传统抵押物。如果银行仍然主要看“有什么可以抵押”，很多有前景的企业就很难获得贷款。对此，《意见》提出“转变传统重资产重抵押的融资支持理念”，实质是推动金融机构从“看抵押”转向“看经营、看现金流、看未来”，让信用贷款、订单融资、知识产权和收费权质押等融资方式真正被用起来。
“不过，银行理念转变落地主要存在三方面难点。”曾刚表示，第一，信息不对称，企业的经营数据分散在不同部门和平台，真实性也难以核验。第二，无形资产难以评估和处置，缺少成熟的交易流转市场。第三，基层机构对风险的顾虑较重，尽职免责机制还不够健全，信贷人员往往有能力放贷，却不敢放贷。
正因如此，此次八部门联合发文采取跨部门协同模式，推动财政、金融、产业三大链条同向发力，形成金融支持服务业的系统方案。在张林看来，跨部门协同能够疏解此前单一部门难以突破的“增信、期限、数据、直接融资、场景”等多重堵点。比如，在增信方面，财政贴息与政府性融资担保协同，既通过服务业经营主体贷款贴息、中小微贷款贴息等降低企业融资成本，又通过风险补偿机制提升银行放贷意愿；在数据方面，跨部门推动税务、市场监管、水电、社保等涉企数据共享，为金融机构构建轻资产风控模型提供基础支撑；在场景方面，供应链金融向生产性与生活性服务业延伸，依托订单、仓单、交易流水等数据提供精准融资，覆盖更多细分经营场景。
为避免出现“上热下冷”、传导不畅的情况，曾刚认为，一方面，监管部门应建立政策落实的监测评估和通报机制，把首贷户数量、信用贷款占比、融资成本等指标纳入考核。另一方面，商业银行要主动了解企业需求，简化审批流程，及时总结推广典型案例，让政策红利真正惠及中小微企业和个体工商户。
随着各项举措逐步落地国内杠杆资本分配，服务业的供给质量与发展活力将得到进一步释放，也将为扩大内需、稳定就业提供更持久的支撑。张林分析，金融支持政策对于扩大服务消费、稳定服务就业的带动作用，将主要体现在消费侧的“四个提升”与供给侧的“三个提高”。在消费侧，《意见》各项措施将提升支付便利、提升消费平滑、提升财富效应、提升保险保障，这有助于从微观层面显著改善服务消费的意愿与能力。在供给侧，《意见》各项措施有助于提高服务业高质量供给：一是提高住宿餐饮、居民服务、养老托育、文旅等主体的融资可得性与产能扩张；二是提高服务业开店扩张、设备更新与淡旺季周转的意愿与能力；三是提高劳动密集型岗位的就业稳定、工时保障与工资增长。(本报记者 勾明扬)
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