当地时间12月29日，美联储12月政策会议纪要显示，联邦公开市场委员会（FOMC）在决定降息前，对美国经济面临的通胀与就业风险进行了较为充分的讨论。尽管委员会最终同意将联邦基金利率目标区间下调25个基点，但会议记录表明，决策并非建立在广泛共识之上，多名官员对降息的必要性和时点持保留意见股票配资公司亿万配资专业，政策分歧有所扩大。
降息并非共识
纪要显示，12月9日至10日的货币政策会议上，美联储是在综合评估经济前景和风险分布后，同意将政策利率下调至3.5%至3.75%。不过，即便是部分支持降息的官员，也认为这一决定“处于权衡之中”，他们在不同情境下“本可以支持维持目标区间不变”。
会议后公布的经济预测显示，共有六名官员反对本次降息，其中包括两名具有投票权的FOMC成员。纪要显示，这些反对意见主要集中在对通胀回落进展的判断上。
支持降息的官员认为，近期新增就业放缓、失业率有所上升，表明劳动力市场下行风险自年中以来有所增加。在这一背景下，适度放松政策有助于降低就业市场进一步走弱的可能性。纪要称，多数与会者最终接受了这一判断，将降息视为一种前瞻性的风险管理举措。
但与此同时，部分官员对通胀形势表达了更为谨慎的看法。纪要显示，一些与会者认为，实现委员会2%通胀目标的进展近期趋于停滞，通胀在短期内仍可能维持在相对较高水平。在这些官员看来，在通胀前景尚不明朗的情况下继续放松政策，可能增加政策误判的风险。
基于上述判断，一些与会者建议，在本次会议下调利率区间之后，适合在一段时间内维持政策利率不变。纪要同时显示，多数官员认为，如果通胀如预期逐步下降，未来进一步降息仍具合理性，但需以新增数据作为前提。
准备金降至充足区间
随着政策利率水平逐步接近中性区间，美联储内部对于后续降息空间的看法趋于分化。12月会议后发布的最新预测显示，官员们预计明年全年或实施一次降息。政策声明中的措辞亦表明，在通胀再次出现明确下行，或失业率显著高于预期之前，委员会可能选择暂缓进一步调整利率。
会议纪要还披露，美联储已判断银行体系准备金余额从此前的“充裕”水平下降至“充足”区间，并据此决定启动短期美国公债购买。纪要强调，该类储备管理购买的目的在于维持利率控制机制的平稳运行，不应被解读为货币政策立场发生变化。
根据纪要，美联储计划自12月12日起启动相关操作，首轮购买规模约400亿美元。工作人员认为，考虑到4月底税款支付可能对准备金形成额外消耗，尽早启动购买有助于降低流动性波动风险。决策者普遍同意在后续操作中，根据市场情况灵活调整规模和节奏。
在宏观前景方面，纪要显示，与会者普遍预计2026年经济增长速度有望加快，中期内经济活动将以接近潜在产出的速度扩张。财政政策、监管政策变化以及相对有利的金融条件，被认为可能对增长形成支撑。但官员们同时认为，对实际经济增长的预测仍存在较高不确定性。
通胀方面，与会者普遍预计短期内通胀将维持在一定程度上的高位，随后逐步回落至2%。尽管多数官员认为关税对核心商品通胀的影响可能减弱，但对传导时点和幅度的判断仍不一致。与此同时，近几个月就业下行风险上升，成为推动部分官员支持向更中性政策立场过渡的重要因素。
美联储下一次政策会议将于1月27日至28日举行。当前市场普遍预期，央行将维持基准利率不变。
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胡弋杰
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